Les agences de notation Fitch Ratings et Standard & Poor’s améliorent la perspective de l’Andorre de stable à positive

Les agences de notation Standard & Poor’s et Fitch Ratings ont revu les perspectives de la Principauté d’Andorre de stable à positive. Les deux agences ont publié vendredi soir un article dans lequel elles reconnaissent toutes deux la résilience des finances publiques andorranes et la forte reprise économique face à la crise de la pandémie de coronavirus SARS-CoV-2.

Le ministère des Finances a souligné que ces deux évaluations cautionnent le travail du gouvernement dans différents domaines : la gestion de la COVID-19 tant du point de vue sanitaire que des politiques élaborées pour apporter un soutien financier aux entreprises et aux citoyens du pays ; la gestion budgétaire et la gestion de la dette publique.

Fitch Ratings confirme la note BBB+

Fitch Ratings réaffirme la note BBB+ de la Principauté émise dans sa dernière publication en juillet 2021. L’agence s’attend à une forte reprise de la croissance du Produit Intérieur Brut (PIB) andorran, malgré sa forte chute en 2020 du fait de la pandémie.

L’agence pointe « une forte reprise des arrivées de touristes », coïncidant avec un taux de vaccination « élevé », « la grande capacité des soins intensifs et la généralisation des tests ». Un certain nombre de facteurs qui, souligne Fitch Ratings, « ont été efficaces pour atténuer l’impact économique de la pandémie de 2021 ». Ainsi, les évaluateurs soulignent que le « fort afflux de touristes » s’est poursuivi pendant les mois d’hiver malgré l’augmentation des cas de COVID-19 et, pour cette raison, s’attendent à ce que l’économie soit « largement résistante à la variante Omicron à moins que de nouvelles restrictions affectent la mobilité aux frontières ».

En ce qui concerne le taux d’endettement par rapport au PIB, le rapport souligne que le ratio d’Andorre, bien qu’il ait augmenté depuis le début de la pandémie alors qu’il était de 35,4 % du PIB grâce à un historique d’excédents budgétaires, est actuellement inférieur à la moyenne des pays que le l’agence décrit comme « BBB ». En ce sens, l’agence prévoit que ce ratio continue à diminuer progressivement, passant du maximum atteint en 2021 avec 50,4 % du PIB, à 41,2 % en 2023.

Fitch Ratings détermine que les progrès de la stratégie de diversification financière de l’exécutif ont permis d’élargir les sources de financement, contribuant à allonger l’échéance moyenne de la dette. En ce sens, il cite en exemple la première émission internationale d’obligations souveraines en avril 2021 et l’émission internationale de dette de 175 millions d’euros en octobre de la même année.

En outre, l’agence d’évaluation a également souligné le travail effectué par l’Andorre depuis son adhésion au FMI en octobre 2020, après l’obtention de données statistiques manquantes et la publication de la balance des paiements. Ce fait, disent-ils, « a renforcé notre confiance dans la force de la position étrangère d’Andorre ».

Enfin, Fitch Ratings souligne que le secteur bancaire andorran a suffisamment de marge pour supporter les conséquences de la pandémie.

Standard & Poor’s revoit la note de l’Andorre avec un BBB / A-2

De son côté, Standard & Poor’s (S & P) revoit sa perspective de l’Andorre de stable à positive et réaffirme sa note BBB/A-2, fixée dans son article de juillet 2021. Dans l’article diffusé ce vendredi soir, l’évaluateur s’attend à une accélération de la reprise économique en Principauté coïncidant avec une baisse de la dette publique rapportée au PIB entre 2021 et 2022.

L’agence souligne que la résilience budgétaire d’Andorre atténue les risques liés à l’évolution de la pandémie de la COVID-19. Parallèlement, dans son article, S & P souligne l’entrée dans le Fonds monétaire international (FMI) en octobre 2020 comme un fait qui contribue à la résilience économique du pays.

Standard & Poor’s précise dans son article que le maintien des mesures de soutien au tissu économique et l’avancée de la campagne de vaccination contre le SARS-CoV-2 ont également dopé la consommation. Par secteurs, il distingue la croissance de la construction, des services financiers, des services et du commerce. Quant au tourisme, l’agence prévoit une reprise au cours de la saison estivale 2021 avec un afflux de visiteurs plus important au cours du troisième trimestre de l’année, atteignant des niveaux analogues à ceux de 2019.

En ce sens, l’évaluateur prédit que la reprise économique d’Andorre se poursuivra tout au long de l’année 2022 et, dans le même temps, souligne que le taux de chômage est « bien inférieur à la moyenne de la zone euro ».

Concernant la diversification des sources de financement, Standard & Poor’s évalue positivement la première émission d’obligations internationales en avril 2021 et octobre, compte tenu de son rôle dans l’augmentation de l’échéance de la dette.

Enfin, Standard & Poor’s souligne l’importance de parvenir à un accord d’association avec l’Union européenne

Texte: Govern d’Andorra